美国软饮料巨头可口可乐公司9月3日宣布以179.2亿港元的高价收购中国汇源果汁集团有限公司，并已得到汇源三大股东作出不可撤回的承诺。现在只需国家相关部门批准，如不出意外，交易成功指日可待。

    美国饮料巨头收购中国果汁老大，一时成为今日最热门的新闻，那么，到底有什么样的背景因素，促使可口可乐向汇源抛出179.2亿港元的高价绣球呢？

    一、中国果汁市场增长势头强劲

    多年以来，中国果汁饮料的消费量一直处于较低水平，只是世界平均水平的1/10，人均年消费量还不到1公斤。但是随着消费者健康意识的不断增强，富含人体所需的多重维生素和微量元素的果汁饮料，尤其是纯果汁，正在逐渐成为消费新宠，发展势头日益强劲。行业专家预计，中国果汁饮料的市场容量将达到年产910万吨，前景被普遍看好。

    二、可口可乐在华战略大调整

    有数据显示：从2007年开始，中国果汁饮料等健康饮品无论从生产还是消费方面都已经超过了碳酸饮料，饮料市场正在进入健康时代。正是基于这样的背景，可口可乐今年以来迅速调整了其在华的市场战略，全方位发展碳酸饮料、果汁、茶饮料、水等业务，誓做中国饮料市场第一极。从下面的几大动作，我们就能看出可口可乐的野心有多大！

    3月份，可口可乐牵手雀巢，在全国范围内推出“原叶”系列茶饮料，巨资聘请成龙父子代言，直接向康师傅、统一的传统优势领域发起进攻。

    5月份，可口可乐宣称将以41亿美元现金收购维他命饮料生产商Glaceau，并欲以约10亿美元收购英国第二大瓶装水公司HighlandSpring。

    7月份，可口可乐投资8000万美元在上海建立全球第六大研发中心和一座中国总部大楼，该中心专门用于研发汽水、果汁、茶饮料、水等产品。

    9月份，可口可乐又宣布以高价收购果汁巨头汇源。

    由此可见，可口可乐或许早已将汇源划入其在华发展的战略版图之中，此时宣布只是顺势而为。

    三、汇源兼具品牌影响力和行业战略资源

    多年来，汇源始终专注果汁市场，年销售额超过50亿，已经成为果汁市场第一品牌，凝聚了一大批忠诚的消费者。更为可贵的是，汇源近年来源加紧控制上游产业，已经在全国多个省份建立了大型水果基地，设立了30多家加工厂，形成了对行业战略性资源——原料的垄断性控制，从而使汇源的竞争优势更加明显，行业话语权大幅提高。

    四、收购汇源可与可口可乐现有果汁品牌形成良好的互补

    在100%果汁和中浓度果汁市场，汇源多年来一直稳居市场第一，与此相对应，可口可乐目前已有美汁源果粒橙和酷儿两个低浓度果汁品牌，一旦收购成功，可口可乐将在果汁饮料市场拥有汇源（纯果汁）、美汁源果粒橙（低浓度果汁饮料）和酷儿（主打青少年）三个品牌，三大品牌优势互补，全方位占据了果汁市场各个层级。

    从汇源方面来讲，作为国内果汁行业首屈一指的企业，为什么甘于投怀送抱，并已对该收购交易作出不可撤回的承诺，似乎有点让人费解，其实不然，这或许是汇源早已向往之事。

一、资金之困，汇源乐享并购

    尽管汇源一直否认面临资金压力，实际上汇源的资金之困甚至可以追溯到2004年。在与德隆分手后，由于受资金之困，曾在04年成都糖酒会上一举拿下4亿多的订货款的独具创意的他加她水饮料，因市场推广后续资金难以到位，最终导致这个曾被广为看好的产品在火爆一时之后消失的无影无踪。

    此后，汇源开始明确引进战略投资，同样是在04年，汇源就将战略投资引进对象圈定在统一、达能、可口可乐、百事可乐之中。最终达能入住汇源，取得22.18%的股份。或许可口可乐当年认为时机还不够成熟，但已为今日的全面收购种下了一颗红豆。

    今年以来，随着各企业不断加大对上游原料的竞争，原料成本也水涨船高，一路飙升，猕猴桃价格从最初的0.4元/斤涨到3元/斤，企业毛利持续受压，加之受今年宏观经济的影响，汇源的资金压力可想而知，这点由奇异王果品牌推广力度并没有想象的那么大就可见一斑。

    二、渠道之困，汇源需要强大的分销网络

    达能06年的进入，似乎没有给汇源带来多大的推动力，另一个重要的原因就是汇源没有足够强大的分销网络。在企业对整个产业链条的把控中，汇源近年来将主要经历放在了产业链条的上游，而对渠道分销网络的建设力度不大，导致目前汇源的系列产品主要集中在大的卖场和超市，在其他终端几乎很难见到汇源的系列产品，这就使得汇源在一定程度上丧失了很大的市场份额。

    可以预见，如果能够被可口可乐收购成功，借势可口可乐强大的分销网络，汇源的全系列产品只要顺流而下，市场份额就会有显著的增加。

    在宏观经济不明朗的今天，在汇源已经稳住上游原料的今天，资金和分销已经成为制约汇源进一步做大做强的关键因素，而且必须两手抓两手都要应，如果单纯的再次引进战略投资，与达能前年入住无异，自建分销网络更是时不我待。恰好可口可乐出于自身发展战略考虑，向汇源抛出高价绣球，一场双赢的交易，只会“他好，我也好！”汇源又有什么道理不投怀送抱？

广州博众企业管理咨询有限公司   www.bozhong.cc